Konteks dan ekspektasi pasar mengenai The Fed
Pasar memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh The Fed pada bulan Desember 2025, penyesuaian ketiga tahun ini. Langkah ini berupaya untuk memoderasi perlambatan ekonomi dalam menghadapi inflasi yang masih di atas 2% dan tanda-tanda pendinginan pekerjaan.
Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) menyajikan divisi internal, dengan beberapa anggota mendukung mempertahankan tingkat untuk mengendalikan inflasi dan yang lain mendukung pemotongan untuk merangsang ekonomi. Perdebatan ini mencerminkan situasi ekonomi yang kompleks saat ini.
Reaksi pasar berhati-hati, dengan volatilitas saham, obligasi dan mata uang. Investor mengharapkan sinyal yang jelas tentang strategi masa depan Fed dan bagaimana ia akan menangani inflasi dan pasar tenaga kerja.
Kemungkinan pemotongan 25 basis poin pada Desember 2025
The Fed memiliki probabilitas tinggi, mendekati 80-90%, untuk memotong 25 basis poin pada Desember 2025, yang akan menjadi pemotongan ketiga tahun ini. Tindakan ini bertujuan untuk mempertahankan pertumbuhan tanpa memicu inflasi yang berlebihan.
Pemotongan tersebut sejalan dengan ekspektasi pasar, yang mengantisipasi tingkat dalam kisaran 3,50% hingga 3,75% pada akhir tahun, menyeimbangkan risiko antara inflasi moderat dan pasar tenaga kerja yang kurang kuat.
Pembagian internal dan diskusi FOMC
FOMC menunjukkan perpecahan mengenai bagaimana menyeimbangkan mandat ganda untuk menjaga inflasi mendekati 2% dan lapangan kerja maksimum. Beberapa anggota memprioritaskan pengendalian inflasi, sementara yang lain memberi bobot lebih pada penurunan risiko pekerjaan.
Perbedaan internal ini tercermin dalam perbedaan pendapat dalam pertemuan-pertemuan selama tahun 2025, yang membuktikan keraguan mengenai momen dan besarnya penyesuaian kebijakan moneter dalam menghadapi lingkungan ekonomi yang tidak menentu.
Reaksi hati-hati dan volatilitas di pasar keuangan
Pasar menanggapi keputusan Fed dengan hati-hati, menunjukkan volatilitas dalam saham, obligasi dan dolar karena ketidakpastian tentang pergerakan masa depan dan manajemen risiko makroekonomi.
Investor dengan hati-hati mengevaluasi apakah penurunan suku bunga pada bulan Desember memulai siklus fleksibilitas yang berkelanjutan atau apakah itu akan menjadi penyesuaian taktis dalam konteks ekonomi yang masih tegang dan berubah.
Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan moneter The Fed
The Fed mempertimbangkan inflasi, pasar tenaga kerja, PDB dan ekspektasi inflasi untuk memutuskan kebijakannya. Ini juga mengevaluasi perubahan struktural dan tingkat bunga alami.
Tujuannya adalah untuk menyeimbangkan stabilitas harga mendekati 2% dengan lapangan kerja maksimum, menyesuaikan tarif dan membuka operasi pasar untuk mempengaruhi perekonomian.
Strateginya dinamis dan adaptif, merespons indikator dan kondisi ekonomi untuk menjaga stabilitas makroekonomi.
Melemahnya pasar tenaga kerja dan moderasi lapangan kerja
Pasar tenaga kerja di AS menunjukkan pendinginan dengan penciptaan lapangan kerja yang lebih rendah dan peningkatan tingkat pengangguran menjadi 4,3% pada tahun 2025.
Hilangnya pekerjaan setiap minggu dan rekor kelelahan kerja dilaporkan, mempengaruhi dinamika perekrutan dan produktivitas.
Inflasi dan berakhirnya pengetatan kuantitatif
Inflasi kembali meningkat menjadi 3% pada bulan September 2025, tingkat tertinggi sejak bulan Januari, karena pangan, tarif dan perumahan, sehingga mempersulit ekspektasi.
Namun, hal ini menunjukkan moderasi pada inti inflasi, sehingga mendukung kemungkinan bahwa pengetatan kuantitatif hampir berakhir.
Inflasi masih tinggi namun dalam proses moderasi
Inflasi inti sedikit melambat menjadi 3,0%, dengan makanan dan jasa menunjukkan tanda-tanda melambat meskipun tetap tinggi.
Tarif mempertahankan tekanan inflasi, tetapi penurunan bertahap menuju level sekitar 2,6% diperkirakan pada tahun 2026.
Harapkan stabilitas keuangan dan kemungkinan pembelian aset
The Fed memperlambat pengurangan neraca keuangannya, membatasi penebusan untuk menghindari ketegangan likuiditas dan menjaga stabilitas keuangan.
Pembelian aset jangka pendek dianggap menyuntikkan likuiditas, menyeimbangkan penurunan suku bunga dengan risiko sistemik di pasar.
Prospek ekonomi zona euro untuk akhir 2025
Ekonomi zona euro menunjukkan pertumbuhan moderat menjelang akhir 2025, dengan perkiraan PDB sekitar 1,3%. Pertumbuhan ini didorong oleh pasar tenaga kerja yang stabil dan belanja publik.
Perlambatan perdagangan luar negeri akibat tarif dan ketidakpastian geopolitik membatasi dinamisme ekonomi, menciptakan konteks pertumbuhan yang rapuh namun positif.
Perbedaan regional sangat mencolok, dengan Spanyol dan Polandia tumbuh pesat, sementara Jerman dan Perancis menunjukkan ekspansi yang lebih lemah atau hampir stagnan.
Pertumbuhan PDB moderat, diperkirakan sebesar 1,3% pada tahun 2025
PDB zona euro diproyeksikan tumbuh 1,3% pada 2025, sedikit melebihi perkiraan sebelumnya, tetapi tetap di bawah potensi jangka panjangnya.
Faktor-faktor kuncinya mencakup lapangan kerja yang kuat, pertumbuhan pendapatan dan belanja publik dengan dana Next Generation EU dan peningkatan investasi di bidang pertahanan dan infrastruktur.
Inflasi ke bawah menuju target ECB
Inflasi di zona euro telah menurun dan diperkirakan akan menutup tahun 2025 mendekati target 2% yang ditetapkan oleh Bank Sentral Eropa.
Harga jasa terus memberikan tekanan, namun moderasi energi dan pangan mendukung penurunan ini menuju tingkat yang lebih stabil.
Faktor ketidakpastian: tarif dan ketegangan geopolitik
Tarif yang dikenakan pada ekspor Eropa dan ketidakpastian geopolitik terus berdampak negatif terhadap investasi dan kepercayaan dunia usaha.
Meskipun mereka memperlambat pertumbuhan, dampaknya sebagian diimbangi oleh kebijakan fiskal ekspansif dan kondisi kerja yang menguntungkan di dalam zona euro.
Indikator ekonomi utama Asia dan Tiongkok pada akhir tahun 2025
Asia memproyeksikan pertumbuhan ekonomi sebesar 4,5% pada tahun 2025, mempertahankan bobot globalnya dalam perekonomian dengan kemajuan dalam industri dan perdagangan.
China menyajikan ekspansi mendekati 4,8%, dengan sedikit perlambatan dibandingkan dengan kuartal sebelumnya tetapi memimpin dinamisme regional.
Kawasan ini menghadapi tantangan struktural dan geopolitik dalam upayanya memperkuat integrasi ekonomi dan menjaga stabilitas keuangan.
Perkiraan pertumbuhan regional sebesar 4,5%, Tiongkok mendekati 5%
Ekonomi Asia akan tumbuh 4,5% pada 2025, didorong oleh kekuatan yang muncul dan pemulihan setelah tantangan global.
China mencapai pertumbuhan mendekati 4,8%, dengan kecepatan moderat yang mencerminkan penyesuaian dalam menghadapi ketegangan perdagangan dan kebijakan internal.
Tantangan struktural dan geopolitik, dengan peningkatan lapangan kerja dan perdagangan
Asia harus mengatasi ketegangan geopolitik dan hambatan perdagangan yang mengkondisikan perdagangan dan investasi jangka panjang.
Meskipun demikian, perbaikan terlihat pada lapangan kerja dan perdagangan, didukung oleh perjanjian regional dan rencana inovasi teknologi.
Prospek ekonomi global untuk tahun 2026
Pertumbuhan ekonomi global yang moderat diperkirakan sekitar 3%, terutama didorong oleh investasi dalam kecerdasan buatan dan kebijakan fiskal ekspansif.
Amerika Serikat akan mempertahankan pertumbuhan stabil mendekati 1,7%, sementara Asia dan pasar negara berkembang akan tumbuh sekitar 5%, dengan dinamisme khusus di China.
Risiko inflasi dan ketegangan geopolitik masih ada, namun pemulihan global akan tetap tangguh meskipun terdapat ketidakpastian ekonomi dan politik.
